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  進(jìn)入2016年以來(lái)，全球市場(chǎng)波動(dòng)不斷，包括高凈值人士在內(nèi)的眾多投資者第一次體會(huì)到了“現(xiàn)金為王”的真正含義，并將當(dāng)前稱為“居危思危”的高波動(dòng)時(shí)代。無(wú)論是股市、房市或是家族財(cái)富管理等，2016年高凈值人士究竟將如何布局?
 
  2016年2月23日，諾亞財(cái)富發(fā)布《2016高端財(cái)富白皮書》(下文稱“白皮書”)，其調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)源于1000多名可投資資產(chǎn)1000萬(wàn)元以上的諾亞客戶。作為中國(guó)最早(2003年)涉及高端財(cái)富管理業(yè)務(wù)的諾亞而言，其客戶需求具有中國(guó)高凈值客戶的典型特征。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管市場(chǎng)動(dòng)蕩，但44%高凈值人士計(jì)劃增配股票，55%的高凈值人士計(jì)劃維持或增加投資性房地產(chǎn)配置比例，且中國(guó)家族財(cái)富管理服務(wù)市場(chǎng)未來(lái)或?qū)⑦_(dá)到5-10萬(wàn)人，“全權(quán)委托”模式也或成高波動(dòng)時(shí)代的核心。
   
 
  中國(guó)A股市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)2015年“過(guò)山車”般的波動(dòng)起伏后，2016年伊始依然震蕩不止，但似乎高凈值人士對(duì)2016年的A股并不悲觀。
 
  2015年6月之后的股市巨震使得部分A股投資者損失慘重，滬指最高一度沖到5178點(diǎn)，最低也下探到2850點(diǎn)，中間更是出現(xiàn)過(guò)千股跌停、千股停牌、千股漲停等股市奇觀。股票基金整體也大幅回撤、回吐不少浮盈。以私募股票基金為例，2015年前五個(gè)月全部基金平均實(shí)際收益率已近 50%，在經(jīng)歷股災(zāi)之后，2015年前九個(gè)月平均實(shí)際收益率回落至 20%。
 
  盡管如此，白皮書卻顯示，高凈值人群依然對(duì)A股未來(lái)比較樂(lè)觀，有44%的高凈值人士計(jì)劃增加股票與股票基金的配置比例，計(jì)劃減少配置比例的只有16%。
   
  諾亞財(cái)富認(rèn)為，這一方面是因?yàn)楦邇糁等巳簭馁Y產(chǎn)配置的角度將股票類投資作為基本的構(gòu)成，另一方面也是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展具有信心的一種表現(xiàn)。此外，股票基金策略的豐富多樣性也可能是原因之一。
 
  白皮書指出，私募股票基金業(yè)績(jī)?cè)谙碌兄腥砍綔?00，震蕩市中大部分時(shí)候超越滬深300?！斑x取業(yè)績(jī)排名前 1/4 的私募股票基金來(lái)看，2007年以來(lái)，不論牛市、熊市還是震蕩市，這些基金在絕對(duì)收益和相對(duì)收益方面均有優(yōu)異的表現(xiàn)，這證明了精選優(yōu)秀管理人以及信任機(jī)構(gòu)投資者的必要性?！?br />  
優(yōu)化房產(chǎn)投資好過(guò)簡(jiǎn)單減配
 
  除了股市，近期最受關(guān)注的無(wú)疑是房地產(chǎn)。不可否認(rèn)的是，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)告別了“黃金十年”，分化加劇。近期，暴漲的一線城市房?jī)r(jià)也再度引發(fā)熱議。2016年以及未來(lái)房地產(chǎn)還有投資價(jià)值嗎?
 
  白皮書指出，盡管未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)將呈現(xiàn)分化格局，房地產(chǎn)基金依然在股權(quán)投資和資產(chǎn)收購(gòu)方面有不少的投資機(jī)會(huì)，適當(dāng)優(yōu)化房地產(chǎn)投資好過(guò)簡(jiǎn)單地減少配置。
 
  調(diào)研顯示，45%的高凈值人士計(jì)劃減少投資性房地產(chǎn)(包括房地產(chǎn)基金)的配置比例，約55%的高凈值人士計(jì)劃維持或增加投資性房地產(chǎn)配置比例，這顯示投資性房地產(chǎn)仍然是高凈值人士資產(chǎn)配置中一項(xiàng)重要的資產(chǎn)類別，但其對(duì)投資性房地產(chǎn)的興趣明顯下降。
   
  中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)每年新房交易6-7萬(wàn)億，二手房3-4萬(wàn)億，加起來(lái)超過(guò)10萬(wàn)億的的市場(chǎng)，任何人都無(wú)法忽視它。
 
  值得注意的是，高凈值人群減少投資性房地產(chǎn)配置比例是基于過(guò)去較高的配置而言，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)分化的發(fā)展格局，房地產(chǎn)基金依然在股權(quán)投資和資產(chǎn)收購(gòu)方面有不少好的投資機(jī)會(huì)。
 
  白皮書指出，投資者應(yīng)該優(yōu)化房地產(chǎn)投資而非簡(jiǎn)單地減少配置?，F(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷著從房地產(chǎn)開發(fā)商到房地產(chǎn)服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。過(guò)去行業(yè)的痛點(diǎn)是缺錢、拿地，只要拿到地就很容易賺錢，會(huì)不會(huì)運(yùn)營(yíng)差別不大。而現(xiàn)在轉(zhuǎn)型后就要解決行業(yè)去庫(kù)存、提升需求的新痛點(diǎn)。
 
  未來(lái)住宅銷售主要靠剛性需求，對(duì)于真的需要買房自住的人來(lái)講，資金是很大的問(wèn)題。如果能在資金端有好的創(chuàng)新，新模式在未來(lái)十萬(wàn)億至二十萬(wàn)億的市場(chǎng)會(huì)有很大發(fā)展空間。
 
  諾亞建議，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)可以從兩個(gè)方面著手。一來(lái)可以通過(guò)房產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司的股權(quán)投資，分享股權(quán)投資回報(bào);此外，一、二線城市存量資產(chǎn)收購(gòu)。在獲取租金收入和提高運(yùn)營(yíng)后的獲得資產(chǎn)增值收益。